समझिएबाज़ार
एंकर निवेशक कौन होते हैं, और जियो की ₹8,110 करोड़ की एंकर बुक आपको क्या बताती है
जियो प्लेटफॉर्म्स का शेयर निर्गम आज आम निवेशकों के लिए खुल रहा है, दो दिन पहले बड़े संस्थानों ने प्राइस बैंड के ऊपरी छोर पर इसके ₹8,110 करोड़ के शेयर ले लिए। एंकर निवेशक क्या होता है, नियम उसे क्या छूट देते हैं, और उसके उत्साह को कितना वज़न देना चाहिए।
संक्षेप में
एंकर निवेशक बड़े संस्थान होते हैं, जैसे म्यूचुअल फंड, बीमा कंपनियां, पेंशन फंड और विदेशी फंड, जो किसी आईपीओ में बाकी सबके लिए खुलने से एक कार्यदिवस पहले शेयर खरीदते हैं। सेबी के नियमों के तहत वे संस्थागत खरीदारों के हिस्से का 60% तक ले सकते हैं, हर एंकर को कम से कम ₹10 करोड़ की अर्जी देनी होती है, और वे आधे शेयर 30 दिन तक और बाकी आधे 90 दिन तक नहीं बेच सकते। उनकी खरीद दूसरे निवेशकों के लिए एक संकेत है, गारंटी नहीं: सोमवार को जियो प्लेटफॉर्म्स ने एंकर निवेशकों को ₹1,119 के भाव पर 7.24 करोड़ शेयर आवंटित कर ₹8,110 करोड़ जुटाए, जबकि सांकेतिक बोलियां ₹2.5 लाख करोड़ से ज़्यादा की थीं।
एंकर निवेशक क्या होता है?
वह बड़ा संस्थान जो आम जनता को मौका मिलने से पहले किसी आईपीओ का बड़ा हिस्सा खरीदने के लिए हामी भरता है।
जब कोई कंपनी पहली बार जनता को शेयर बेचती है, तो निर्गम को हिस्सों में बांटा जाता है: एक हिस्सा योग्य संस्थागत खरीदारों के लिए, जैसे म्यूचुअल फंड, बैंक, बीमा कंपनियां और विदेशी फंड, एक धनी व्यक्तियों और कंपनियों के लिए, और एक खुदरा निवेशकों के लिए। एंकर निवेशक संस्थागत हिस्से में से आते हैं। वे एक ही दिन बोली लगाते हैं, निर्गम खुलने से एक कार्यदिवस पहले, और कंपनी व उसके बैंकर तय करते हैं कि किसे कितना मिलेगा।
यह विचार विदेशी बाज़ारों से लिया गया है और सीधा है। अगर जाने-माने फंड तय भाव पर बड़ी रकम लगाने को तैयार हैं, तो बाकी निवेशकों के पास इस पेशकश को गंभीरता से लेने की वजह होती है। एंकर बुक असल में भरोसे का एक सार्वजनिक वोट है।
एंकर कौन बन सकता है?
सिर्फ संस्थान, और सिर्फ बड़ी रकम के लिए। म्यूचुअल फंड, बीमा कंपनियां, पेंशन फंड, बैंक और विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक इसके पात्र हैं। व्यक्ति, चाहे कितने भी अमीर हों, पात्र नहीं हैं। मेन-बोर्ड आईपीओ में हर एंकर को कम से कम ₹10 करोड़ की अर्जी देनी होती है।
एंकर आईपीओ का कितना हिस्सा ले सकते हैं?
संस्थागत हिस्से का 60% तक। किसी बड़े निर्गम में यह आम तौर पर कुल पेशकश के एक-तिहाई से थोड़ा कम बैठता है। जियो प्लेटफॉर्म्स में एंकर निवेशकों ने ₹30,213 करोड़ के निर्गम में से ₹8,110 करोड़ लिए, यानी लगभग एक-चौथाई।
सेबी ने यह भी तय किया है कि एंकर बुक के भीतर पहला हक किसका होगा। 30 नवंबर 2025 से एंकर हिस्से का 40% भारतीय दीर्घकालिक पैसे के लिए अलग रखा जाता है: 33% घरेलू म्यूचुअल फंडों के लिए और 7% बीमा कंपनियों व पेंशन फंडों के लिए। अगर बीमा कंपनियां और पेंशन फंड अपना हिस्सा नहीं लेते, तो वह म्यूचुअल फंडों को चला जाता है। नियामक ने कहा कि इस बदलाव का मकसद “आईपीओ में दीर्घकालिक संस्थागत निवेशकों की भागीदारी बढ़ाना” है। इसी सुधार के तहत ₹250 करोड़ तक के आवंटन में पांच से 15 एंकर निवेशकों की अनुमति दी गई, हर एक को कम से कम ₹5 करोड़ के शेयर।
यही वजह है कि जियो की सूची में भारतीय जीवन बीमा निगम, एसबीआई म्यूचुअल फंड और एचडीएफसी म्यूचुअल फंड, कैपिटल ग्रुप, ब्लैकरॉक और सिंगापुर सरकार के साथ दिखते हैं।
क्या एंकर तुरंत बेच सकते हैं?
नहीं। किसी एंकर को आवंटित शेयरों में से आधे आवंटन की तारीख से 30 दिन और बाकी आधे 90 दिन तक लॉक-इन रहते हैं। यह नियम इसलिए है कि एंकर निवेशक किसी निर्गम को अपना नाम देकर, लिस्टिंग के दिन का मुनाफा उठाकर निकल न जाएं। इसका मतलब यह भी है कि किसी बड़ी लिस्टिंग के बाद दो तारीखें देखने लायक होती हैं: जब एंकर शेयरों की पहली और दूसरी खेप बिक्री के लिए आज़ाद होती है, तो अतिरिक्त आपूर्ति भाव पर दबाव डाल सकती है।
एंकर निवेशक दूसरे आईपीओ निवेशकों से कैसे अलग हैं
अगर अंतिम भाव अलग हो तो?
एंकर जनता से कम नहीं चुका सकते। अगर निर्गम का अंतिम भाव एंकर भाव से ऊपर तय होता है, तो एंकर को अंतर चुकाना पड़ता है। अगर यह नीचे तय होता है, तो उन्हें कुछ वापस नहीं मिलता। जियो के एंकर निवेशकों ने ₹1,065 से ₹1,119 के बैंड के ऊपरी छोर, ₹1,119, पर भुगतान किया है, इसलिए यह सवाल यहां उठता ही नहीं।
जियो की एंकर बुक खुदरा निवेशक को क्या बताती है?
कि संस्थान ये शेयर चाहते हैं, हालांकि शायद सुर्खियों से कुछ कम। बैंकरों के मुताबिक एंकर हिस्से के लिए ₹2.5 लाख करोड़ से ज़्यादा की बोलियां आईं, उपलब्ध मात्रा का 30 गुना से अधिक, और उन्होंने इसे भारत का रिकॉर्ड बताया। लेकिन ये सांकेतिक बोलियां थीं, ट्रांसफर किया गया पैसा नहीं। सैमको सिक्योरिटीज़ के एक विश्लेषक ने आगाह किया, “₹8,110 करोड़ की बुक के मुकाबले ₹2.5 ट्रिलियन की एंकर मांग सांकेतिक बोलियां दिखाती है, पक्की पूंजी नहीं।”
मज़बूत एंकर बुक के बाद कमज़ोर लिस्टिंग भी हुई है, और साधारण बुक के बाद मज़बूत लिस्टिंग भी। यह बताती है कि पेशेवर निवेशक मांगा गया भाव देने को तैयार हैं; यह नहीं बताती कि भाव सस्ता है। आज से शुक्रवार तक बोली लगाने वाले खुदरा निवेशकों को कारोबार, बैंड के ऊपरी छोर पर करीब ₹10.3 लाख करोड़ के मूल्यांकन और उस ₹27,500 करोड़ के कर्ज़ के बारे में खुद फैसला करना होगा जिसे चुकाने में यह पैसा लगेगा। एक छोटी सी बात शायद ज़्यादा कहती है: 2020 से हिस्सेदारी रखने वाली अबू धाबी इन्वेस्टमेंट अथॉरिटी अकेली मौजूदा शेयरधारक थी जिसने और शेयर मांगे।