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एटी-1 बॉन्ड क्या हैं, और यस बैंक पर सुप्रीम कोर्ट के फैसले का निवेशकों के लिए क्या मतलब है
गुरुवार को सुप्रीम कोर्ट ने यस बैंक के ₹8,415 करोड़ के एटी-1 बॉन्ड को 2020 में बट्टे खाते में डालने का फैसला बहाल करने से इनकार कर दिया, और बैंक के शेयर 20% तक गिर गए। ये बॉन्ड क्या होते हैं, इन्हें खत्म क्यों किया गया था, और अब किसे फायदा या नुकसान है।
संक्षेप में
एडिशनल टियर-1 (एटी-1) बॉन्ड ऐसे स्थायी बॉन्ड हैं जो बैंक की मूल पूंजी में गिने जाते हैं और नुकसान झेलने के लिए बनाए जाते हैं, इसलिए बैंक के संकट में आने पर इन्हें बट्टे खाते में डाला जा सकता है। यस बैंक ने 2020 में अपने बचाव के दौरान ऐसे ₹8,415 करोड़ के बॉन्ड खत्म कर दिए थे, लेकिन बॉम्बे हाई कोर्ट ने जनवरी 2023 में कहा कि प्रशासक को उस समय ऐसा करने का अधिकार नहीं था, और 15 अक्टूबर 2026 को सुप्रीम कोर्ट ने इस फैसले के खिलाफ अपीलें खारिज कर दीं। बॉन्डधारकों का दावा फिर ज़िंदा हो गया है, जबकि बैंक, जिसके पूंजी अनुपात पर असर पड़ सकता है, ने अभी नहीं बताया है कि वह इसे कैसे निपटाएगा।
एटी-1 बॉन्ड क्या है?
यह ऐसा बॉन्ड है जिसे बैंक अपनी मूल पूंजी मज़बूत करने के लिए जारी करता है, इस शर्त के साथ कि बैंक के संकट में फंसने पर निवेशकों का पैसा डूब सकता है।
वैश्विक बेसल-III नियमों के तहत बैंक की पूंजी कई परतों में होती है। सबसे सुरक्षित परत कॉमन इक्विटी है, यानी शेयरधारकों का पैसा। उसके बाद एडिशनल टियर-1 यानी एटी-1 पूंजी आती है, जिसमें ये बॉन्ड आते हैं। ये टियर-1 पूंजी में गिने जाते हैं, जिस पर नियामक सबसे करीब से नज़र रखते हैं।
इस दर्जे के लिए बॉन्ड को आम कर्ज़ से ज़्यादा इक्विटी जैसा होना पड़ता है। ये स्थायी होते हैं, इनकी वापसी की कोई तय तारीख नहीं होती। बैंक ब्याज का भुगतान छोड़ सकता है, और छोड़ा गया ब्याज बाद में देय नहीं होता। और अगर बैंक की पूंजी बहुत घट जाए, या नियामक तय करे कि बैंक अपने दम पर नहीं टिक सकता, तो इन बॉन्ड को बट्टे खाते में डाला या शेयरों में बदला जा सकता है।
कोई इन्हें खरीदता क्यों है?
ज़्यादा ब्याज के लिए। जमा या आम बॉन्ड से ज़्यादा जोखिम होने के कारण एटी-1 बॉन्ड ज़्यादा ब्याज देते हैं। यस बैंक के ₹3,000 करोड़ के बॉन्ड पर 9.5% और बाकी ₹5,415 करोड़ पर 9% ब्याज था।
बरसों तक कई खरीदार बैंकों के एटी-1 बॉन्ड को सुरक्षित और ऊंचे रिटर्न वाला निवेश मानते रहे। यस बैंक का मामला इसीलिए इतना दर्दनाक रहा। भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने बाद में बैंक और उसके कई पूर्व अधिकारियों पर, जोखिम समझाए बिना ये बॉन्ड वरिष्ठ नागरिकों समेत आम निवेशकों को गलत ढंग से बेचने के लिए जुर्माना लगाया।
2020 में यस बैंक में क्या हुआ था?
बैंक के बचाव के तहत इन बॉन्ड की कीमत शून्य कर दी गई।
मार्च 2020 में आरबीआई ने यस बैंक पर मोरेटोरियम लगाया और उसके बोर्ड की जगह एक प्रशासक नियुक्त किया। इसके बाद स्टेट बैंक ऑफ इंडिया और दूसरे कर्ज़दाताओं की मदद से बचाव योजना आई। उस योजना के मसौदे में एटी-1 बॉन्ड खत्म करने की बात थी। केंद्र ने 13 मार्च 2020 को जो अंतिम यस बैंक पुनर्गठन योजना अधिसूचित की, उसमें यह बात नहीं थी।
अगले दिन, 14 मार्च को, प्रशासक ने स्टॉक एक्सचेंजों को बताया कि बॉन्ड पूरी तरह बट्टे खाते में डाल दिए गए हैं। शेयरधारक, जो नुकसान के सामान्य क्रम में बॉन्डधारकों से नीचे आते हैं, अपने शेयर रख पाए, हालांकि उन पर तीन साल का लॉक-इन लगा।
अदालतों ने इसे पलटा क्यों?
क्योंकि बॉम्बे हाई कोर्ट ने पाया कि प्रशासक के पास ऐसा करने का अधिकार ही नहीं था।
जनवरी 2023 में मुख्य न्यायाधीश एस वी गंगापुरवाला और न्यायमूर्ति एस एम मोडक की पीठ ने कहा कि बॉन्ड की शर्तों के तहत राइट-ऑफ सिर्फ बैंक के पुनर्गठन से पहले हो सकता था। 14 मार्च तक अंतिम योजना के तहत बैंक का पुनर्गठन हो चुका था, और उस योजना से राइट-ऑफ वाला प्रावधान हटा दिया गया था। प्रशासक कुछ और दिन सिर्फ नए बोर्ड को कामकाज सौंपने के लिए पद पर था, और ऐसा फैसला नहीं ले सकता था।
सुप्रीम कोर्ट ने मार्च 2023 में यस बैंक, आरबीआई और केंद्र की अपीलों की सुनवाई के दौरान उस फैसले पर रोक लगा दी थी। 15 अक्टूबर 2026 को न्यायमूर्ति दीपांकर दत्ता और न्यायमूर्ति ऑगस्टीन जॉर्ज मसीह की पीठ ने ये अपीलें खारिज कर दीं, और हाई कोर्ट का फैसला कायम रहा।
बैंक को कर्ज़ देने के दूसरे तरीकों के मुकाबले एटी-1 बॉन्ड
बॉन्डधारकों के लिए फैसले का क्या मतलब है?
उनका ₹8,415 करोड़ का दावा फिर से ज़िंदा है। उन्हें असल में क्या और कब मिलेगा, यह अभी साफ नहीं है। बैंक ने नहीं बताया है कि वह मूलधन लौटाएगा, 2020 के बाद के वर्षों का ब्याज देगा या कोई और समझौता पेश करेगा। वह 17 अक्टूबर को जुलाई-सितंबर तिमाही के नतीजे जारी करेगा, जब निवेशकों को पहले जवाब की उम्मीद है।
और यस बैंक के शेयरधारकों के लिए?
बैंक की पूंजी पर चोट। बॉन्ड को फिर खातों में लाने का मतलब है कि बैंक को वह देनदारी दर्ज करनी होगी जिसे उसने बट्टे खाते में डाल दिया था। रेटिंग एजेंसी क्रिसिल ने अगस्त में अनुमान लगाया था कि पूरी वापसी से बैंक का कॉमन इक्विटी टियर-1 अनुपात करीब 2.3 से 2.5 प्रतिशत अंक घट सकता है। बाज़ार ने तुरंत प्रतिक्रिया दी: गुरुवार को शेयर 20% तक गिरे, फिर कुछ नुकसान की भरपाई हुई।
क्या आम निवेशक अब भी एटी-1 बॉन्ड खरीद सकते हैं?
नए इश्यू नहीं। अक्टूबर 2020 में, कुछ हद तक यस बैंक प्रकरण के बाद, सेबी ने नियम बनाया कि नए एटी-1 बॉन्ड सिर्फ योग्य संस्थागत खरीदारों, जैसे बैंकों, म्यूचुअल फंड और बीमा कंपनियों को बेचे जा सकते हैं, और न्यूनतम आवंटन व ट्रेडिंग लॉट ₹1 करोड़ होगा। निवेशकों के लिए इस मामले का बड़ा सबक सीधा है: एटी-1 बॉन्ड की कीमत डूब सकती है, लेकिन सिर्फ उसकी शर्तों और कानून के मुताबिक, और अदालतें बैंकों और नियामकों को उन शर्तों पर कायम रखेंगी।